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2022年四季度以来，玉米、豆粕价格出现高位下行趋势，期货价格年内最大跌幅已达到10%以上。虽然近期豆粕价格回暖致饲料企业短期宣涨，但在供给端增量预期下，饲料粮价或继续承压，致使养殖成本下行。
成本支撑减弱，养殖端市场价格也出现缩水。证券时报.e公司记者了解到，当前肉鸡、生猪养殖均已陷入亏损，随着夏季肉制品需求淡季到来，短期市场或仍延续弱势整理。
供给增量预期刺激粮价下行
5月中旬，国内期货市场上玉米主力合约2307达到2495元/吨的阶段低点，较今年2月2881元/吨高位已回落超13%。而此前，豆粕主力合约2309在4月末达到3362元/吨，较年初每吨近4000元的高位已下降超15%。
现货市场方面，卓创资讯监测数据显示，今年1-4月国内豆粕(43%蛋白)均价最大跌幅10.91%，玉米均价最大跌幅3.18%。
虽然近期玉米、豆粕价格均较低点有所回升，但供应端宽松预期，或使得饲料用粮价格整体承压。
“5月下旬调研发现，由于玉米价格处于近十年来相对高位，整体种植收益相对理想，东北部分地区有大豆、杂粮改种等现象，预计2023/2024年度东北玉米整体种植面积略有增加。初步评估，2023/2024年度东北四省区玉米种植总面积约为22079万亩，较去年增加309.55万亩(或1.42%)”卓创资讯分析师许亚婷提及，目前东北产区贸易商出货积极性较高，市场供应较为宽松，但终端养殖进入需求淡季，下游饲料企业补库意向偏弱，叠加替代品小麦价格优势较为明显，玉米饲用需求持续偏弱，市场呈现供大于求格局，东北地区玉米价格下跌明显。
她认为，本年度东北种植面积有所提升，玉米产量增加概率较大，供应相对宽松预期下，或限制玉米开秤价格出现明显高开。
光大期货近期分析就指出，因美国农业部5月供需报告中美玉米单产、面积均提升，这导致美玉米产量达到创纪录的152.65亿蒲，同比增加15.35亿蒲，产量增幅为11.2%。在黑海谷物出口保持稳定的情况下，预计新年度全球玉米市场供应结构将由紧张转向宽松。
豆粕供给端同样面临增量压力。
近期发布的美国农业部5月报告，首次给出2023/2024年度的大豆平衡表预测，其中全球大豆产量首次超过4亿吨，同比增幅10.84%，供应端丰产氛围浓厚，而需求总量为3.87亿吨，同比增幅5.93%。
“报告对于产量的乐观预期，以及对于需求端的平稳预期，导致在同比增量上，供大于需的态势较为明显，这也将对国际大豆价格形成偏利空影响”卓创分析师王文深认为。
上海钢联豆粕分析师邹洪林也认为，豆粕未来价格走势整体会追随CBOT大豆期价走势重心下移。接下来一段时间随着国内进口大豆到港量增加，油厂开机率提高，豆粕现货价格有补跌空间。
成本下降削弱养殖端挺价意愿
豆粕和玉米作为构成饲料的主要原材料，价格波动势必影响饲料价格。
今年至今，饲料企业已多次调整售价。前期受豆粕玉米价格下跌冲击，3月初包括海大、通威、新希望等饲料企业一度集中对价格进行调降。不过近期受豆粕价格回暖影响，又有饲料企业启动上调产品报价。
“今年豆粕现货价格仍相对较高。2-3月豆粕现货价格虽然有过快速下跌，但随后价格再次上涨，对于饲料降价的作用相对有限。后期饲料价格波动的方向主要还是取决于原材料价格的变化。”邹洪林认为。
卓创分析师李霞也表示，反映到终端养殖环节，实际饲料成本降幅有限。农业农村部监测数据显示，今年1-4月仔猪育肥的饲料成本由3680元/吨降至3470元/吨，跌幅5.7%。
不过饲料成本下行，一定程度上减弱了对市场价格的支撑力。
“3月份817鸡苗市场行情结束1-2月的快速上涨，苗价下跌趋势已延续至5月。截至5月12日，二季度鸡苗价格由1.05元/羽跌至0.55元/羽，跌幅47.62%，并跌回年初价格上涨前的最低点，前期涨幅已全部回吐。”卓创分析师刘晓莹分析，养殖户补栏需求减少叠加养殖成本下降等因素，致使二季度鸡苗价格大幅下行，其中饲料价格是鸡苗成本的主要组成部分。
她提及，受饲料原料价格下滑影响，3-4月饲料价格走低，导致4-5月817鸡苗成本小幅下降。截至5月12日，二季度鸡苗成本由0.84元/羽跌至0.82元/羽，跌幅2.38%。受此影响，孵化企业抗价意向略有减弱，一定程度上利空苗市。
上海钢联鸡业分析师朱鹏亮也提及，今年以来饲料成本呈持续性走低态势，一方面总养殖成本大幅走低，养殖风险随之下滑，但另一方面，空棚情况较去年四季度有明显减少，养户补栏积极性得到较大提振，鸡源供应呈持续递增状态
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