6月1日-2日调研记录

  当前产能及配种情况?

  5月末公司能繁母猪数量约 298 万头，5月份公司配种数量超过70万窝，公司养殖场建设速度较过去几年速度放缓。今年公司预计出栏生猪6,500万头-7,100万头。

  牧原近期的调研记录显示，2023年5月底能繁母猪298万头，而2023年3月末为284万头，也就是说今年上半年牧原的能繁存栏呈增长态势。 

图1 2022年3月-2023年5月牧原能繁存栏变化

  可以看出，5月底牧原能繁存栏为历史最高。

  于此同时，温氏也表示，2023年会逐步增加能繁存栏。

  5月8日-9日路演，温氏现有种猪场竣工产能约4600万头(即目前公司的种猪场满负荷状态时，能繁母猪按正常生产性能可产出的商品猪苗量为 4600 万头)。换句话说，在满产的情况下，假设按照 PSY为20测算，目前公司种猪场大致可容纳230万头能繁母猪 进行生产。

  4月末，公司能繁母猪约145万头，种猪场产能利用率约63%。公司设定今年底能繁母猪奋斗目标约170万头，种猪场产能利用率约74%。  

图2 2020-2023年4月温氏能繁母猪存栏

  2023年温氏能繁稳中有增，整体保持在145万头，而其2023年底目标是170万头，因此下半年将逐步扩大能繁数量。

  除了大场，散户的表现也相当能扛。根据猪易数据对散户进行调查显示，60%养猪人当下保持正常更新，9%的养猪人已经上了后备，仅仅有7%的人开始淘汰母猪。 

图3 2023年6月初散户母猪淘汰情况与预期

  2023年散户母猪淘汰预期，调查样本225人，60%表示目前更新母猪，未大量淘汰；

  25%的人表示继续亏3个月到1年会考虑大量淘汰母猪；

  7%的人表示已经大量淘汰母猪；

  9%的人表示已经或准备上后备

  整体上看，猪价亏损5个月，大部分散户还未开启去产能。大场情况亦是如此，除个别企业，大部分大场母猪保持稳中有增的趋势。

  总结，产能去化只是刚刚拉开序幕。亏损，还望不到尽头。