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【导语】白羽肉鸡商品鸡苗的价格主要是由供需关系所决定，而中长周期下供应量对鸡苗价格起主导作用。白羽肉鸡产业链是自上而下传递，在产父母代存栏量变化影响商品鸡苗供应量，而商品苗出苗量则是影响鸡苗价格波动的核心驱动因素。考虑到1-2月在产父母代种鸡存栏量保持持续上行走势，预计4-5月商品鸡苗价格下滑概率增加。
影响鸡苗供应量的主要因素分析
从影响国内商品鸡苗价格变化的因素来看，在产父母代种鸡存栏量、商品苗出苗量等都能从供应端去影响鸡苗价格，但由于产能传递周期的长短及高峰期释放情况的不一，影响程度存在差异。通过近5年数据分析发现，孵化企业出苗量作为供应量的核心指标，其与鸡苗价格具有中高度负相关关系，相关性系数为-0.69；在产父母代种鸡存栏量和鸡苗价格的相关仅在-0.27，在产父母代主要是作用于未来1-6个月商品苗的供应，进而影响鸡苗价格的涨跌。
图1中在产种鸡存栏量与鸡苗价格进行同月数据对比，发现二者之间相关性较低。从产能传递周期角度考虑，在产父母代种鸡24周开始产蛋，27周见商品苗，64周后根据市场行情及自身性能陆续进行淘汰，此时间段处在持续出苗状态下。理论上在产种鸡存栏量对应商品苗最快出现在3周后。由于数据呈现方式为累积增长，为方便计算，以月度为周期逐月比对。从数据对比结果及在产种鸡的生产周期来看，在产父母代种鸡存栏情况与鸡苗价格相关性系数保持“微笑曲线”，3月商品苗价格与1月在产种鸡存栏量负相关系数最高为-0.48，与父母代种鸡产能高峰时间段大致重合。综上所述，在产父母代种鸡存栏量对鸡苗价格存在领先性，但相关性偏低，商品苗供应仍是影响鸡苗价格的核心指标。
不同时间背景下出苗量及鸡苗价格相关性分析
从长周期视角来看，近5年鸡苗价格及商品鸡出苗量二者虽达到中度稍高正相关关系，但不同时间背景下，二者之间相关性系数再度发生变化。以2020年为分水岭，其中2019-2020年企业出苗量及鸡苗价格之间相关性系数达到了-0.76，区内鸡苗供求格局保持先紧后松状态下，供应面主要驱动作用下导致鸡苗价格冲高回落。从图3可以看出，2021-2023年鸡苗价格与供应量出现了同增同涨的局面，原因在于年内影响鸡苗价格的驱动因素发生了重心转变。从样本企业苗量变化来看，2021年及2023年企业出苗量虽有增加，但苗价仍旧出现了同比涨幅10.54%、25.26%的变化，主要在于下游养殖环节需求的提升；2022年苗价同跌幅22.35%，一方面是突发疫情的影响，另一方面饲料价格上涨，进一步抑制下游需求环节。
结合长短周期数据指标预判供应变化及价格趋势
综合上文可以看出，长周期视角下，供应指标苗量的变化并不完全与商品苗的价格保持负相关关系，其中养殖环节需求量变化，成本环节饲料价格变化，均会对鸡苗价格起到影响。短周期视角下，在产种鸡存栏量变化作为领先性指标，一定程度可以影响到未来2-3个月商品苗的供应量，进而驱动鸡苗价格发生变化。基于卓创资讯统计1-2月在产种鸡存栏量由月初4354万套逐步攀升至4660万套，累计涨幅7.03%，预计短期内供应宽松格局难以打破，对价格将形成利空影响，制约着鸡苗价格的上升空间，预计4-5月国内鸡苗价格或保持下滑趋势。
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