近日，在2022年上半年财务报告发布的前夕，多家乳企先后发布盈利预警或业绩预告，对半年来的经营情况作了披露。乳业网统计了12家发布业绩预告的乳企，其中大部分企业财务指标相较去年同期呈下降状态。

  对于收益和利润的下滑，我们总结出了公告内提到的部分共性原因，其中包括：1)因疫情和国际形势原因，多家企业或运营成本增加，或产品销售受到影响，或原材料成本上涨;2)中国内地出生率下降，婴幼儿配方奶粉行业需求减少;3)部分奶粉品牌对分销渠道整体库存水平进行了更严格的控制;4)豆粕、玉米、苜蓿等饲料价格上涨。

  具体如下：

  1、中国飞鹤

  7月2日，中国飞鹤发布盈利预警。集团预计2022年上半年实现收益约人民币95亿元—98亿元，较2021年同期(约115亿元)减少约14.9%—17.4%;预计实现期内利润约人民币22亿元—25亿元，较2021年同期(约人民币38亿元)减少约33.4%—42.4%。

  报告内提到收益预期减少主要由于：(1)中国内地出生率下降;(2)为给消费者提供更好的产品体验，集团于2022年实施了“新鲜”战略，进一步降低星飞帆等产品的渠道库存、保存货架产品较高新鲜度，并且对分销渠道整体库存水平实行更严格的控制。集团利润预期减少主要由于婴幼儿配方奶粉产品收入的减少。

  尽管收益及利润有所下滑，中国飞鹤对于2022年全年继续保持领先的市场地位充满信心。集团于2022年下半年将持续推出新产品，以满足消费者需求。其中包括已通过新国标配方注册的星飞帆、星飞帆卓睿产品，及成人功能性奶粉产品。

  2、澳优

  7月3日，澳优乳业发布盈利预警，澳优乳业2022年上半年公司权益持有人应占利润显著减少。集团2022年上半年取得收入约人民币33.5亿元—35亿元，较2021年同期(约42.7亿元)减少18.0%—21.6%。其中，品牌配方牛奶粉收入约为人民币10.8亿元—11.8亿元，较去年同期(约20.53亿元)减少42.5%—47.4%;品牌配方羊奶粉收入约人民币15.8亿元—16.8亿元，较去年同期(约16.88亿元)减少0.5%—6.4%。公司权益持有人应占利润约为人民币9500万元—1.6亿元，较2021年同期(5.94亿元)减少73.1%—84.0%。

  报告称利润下降主要是由于品牌牛奶粉收入减少：(1)由于中国内地出生率下降及部分地区实行严格防疫措施，2022年上半年婴幼儿配方奶粉行业面临前所未有的挑战，行业市场整体需求处于下降水平。(2)澳优于2021年年底起积极主动对牛奶粉核心品牌海普诺凯1897进行一系列销售策略调整。作为调整过程的一部分，澳优进一步梳理渠道，通过减慢向分销商分发牛奶粉，对分销渠道整体存货水平实行更严格控制。集团的主动举措叠加环境因素，导致销售减少不少于18.0%。

  尽管财务报表的销售数字有所下滑，海普诺凯1897的实际终端销售依旧健康发展，市场份额持续提升。根据AC尼尔森数据显示，截至2022年4月30日止，海普诺凯1897的市场份额同比提升0.5个百分点。

  3、优然牧业

  7月22日，优然牧业发布盈利预警。公司2022年中期权益持有人应占利润预计为人民币1.68亿元—2.34亿元，较2021年中期(约9.35亿元)同比减少75%—82%。尽管利润数据有所下滑，得益于集团规模较大，运营效率提升及各业务板块协同，集团2022年中期预计取得收入约人民币83.86亿元—91.15亿元，较2021年中期(人民币72.92亿元)同比增加15%—25%。

  优然牧业2022年中期权益持有人应占利润预计较2021年中期减少，主要由于：(1)2022年中期牛奶毛利率下降，主要由于受疫情及国际形势影响，2022年中期中国蛋白类饲料、玉米、粗饲料等原材料价格普遍上涨，同时中国原料奶的售价稍有回落，导致牛奶毛利润下降。(2)生物资产公平值减销售成本变动产生的亏损增加不低于人民币9亿元。(3)融资成本增加，基于公司战略布局，短期内投资规模较大，导致融资规模增加，影响财务费用增加。

  4、三元

  7月15日，北京三元食品发布2022年半年度业绩预告。三元于2022年1月同一控制下合并首农畜牧，对期初及上年同期数据进行了追溯调整。

  公司预计2022年半年度实现营业收入42.6亿元左右。预计2022年半年度实现归属于母公司所有者的扣非净利润为8539万元—9684万元。与上年同期(法定披露数据)相比，将减少4225万元—5370万元，同比减少30.37%—38.60%;与上年同期(追溯调整数据)相比，将减少1.08亿元—1.20亿元，同比减少52.75%—58.34%。

  三元称本期业绩预减的主要原因为：(1)公司于本年1月份合并首农畜牧，受豆粕、玉米、苜蓿等饲料价格大幅上涨因素影响，首农畜牧周期性成本上升，导致其上半年利润同比大幅下降。(2)公司投资版块餐饮业务受疫情影响较大，业绩同比下滑严重。

  5、均瑶健康

  7月13日，湖北均瑶大健康饮品发布2022年半年度业绩预告。预计2022上半年实现归属于上市公司股东的扣非净利润为2791.27万元—3085.09万元，与上年同期(法定披露数据)相比，将减少 5805.42 —6099.24万元，同比下降65.30%—68.60%;预计2022年半年度实现营业收入5.14—5.68亿元，与上年同期(法定披露数据)相比,将增加3694.82—9103.52万元，同比增长7.75%—19.09%。

  预告内称业绩预减的主要原因为：(1)受国际环境影响，公司使用的主要原材料发生较大幅度持续上涨，叠加制造成本等诸多因素的影响，对比上年同期成本端负担大幅上升，导致公司2022年上半年经营业绩同比产生较大幅度波动;(2)受国内新冠疫情影响，报告期内部分子公司停产、物流不畅等因素导致公司生产、发货、销售等多环节均受到不同程度的影响。

  6、健合(H&H)国际

  7月25日，健合(H&H)国际发布公告，披露截至2022年6月30日6个月的业务及财务消息。

  截至2022年6月30日止6个月，统计来自Zesty Paws的收入贡献，集团按呈报基准实现高单位数水平的收入增长。按同类比较基准，集团的收入较去年同期取得约中单位数水平的增长。就婴幼儿营养及护理用品分布而言，2022年上半年婴幼儿配方奶粉销售额发生低单位数跌幅。益生菌补充品销售额重拾长远升轨，2022年上半年实现中单位数水平的增长。其他婴幼儿产品的销售额按年取得双位数水平的跌幅，原因为该类别的重点由增加销售量转为提升盈利能力。

  集团预计2022年上半年的经调整可比纯利(呈报纯利扣除非现金及非经常性项目的影响)较2021年同期下跌25%至35%之间。预期跌幅主要是由于收购Zesty Paws有关本金额为5.5亿美元的增量计息银行贷款的融资成本增加所致。截至2022年6月30日，健合国际维持稳健的流动资金状况，现金结余为人民币21亿元。

  7、一鸣食品

  7月14日，浙江一鸣食品发布2022年半年度业绩预告。公司预计2022年半年度归属上市公司股东的净利润亏损6500万元(去年同期为6002万元);预计归属于上市公司股东的扣非净利润亏损7000万元(去年同期为4737万元);预计实现营业收入11.6亿元。

  预告内称，本期业绩亏损的主要原因为：(1)2022年上半年直营门店同比去年同期门店数大幅增加，但受到上海、江苏、浙江等地新冠疫情的影响，造成公司所在经营地区门店客流下降明显，交通枢纽门店和学校类型门店客流严重下降，公司直营门店亏损增加明显。同时，公司在 2022 年上半年积极优化门店结构，提升门店效率，集中淘汰业绩不佳的门店，从而造成一次性闭店损失加大。(2)随着常州生产基地跟鸣源牧业在去年下半年至今年相继转固，致使公司折旧增加，同时，固定资产转固后，财务费用增加明显。(3)公司在上半年加大了精准推广引流、社交电商投入，同时加大外卖业务推广，上半年销售费用增长明显。

  8、贝因美

  7月15日，贝因美发布半年度业绩预告。公司2022上半年实现归属于上市公司股东的净利润约3600万元—4600万元，较上年同期(3352万元)增长7.38%—37.21%;实现扣非净利润2000万元—3000万元，较上年同期(1709万元)增长17.04%—75.55%。基本每股收益为0.03元/股—0.04元/股，上年同期为0.03元/股。

  预告内提到公司经营效益取得明显增长的原因有：(1)公司克服疫情带来的不利影响, 发挥作为民生“保供企业”的综合优势，营业收入较上年同期保持稳定增长，尤其是公司核心品类的营业收入实现了持续稳健的增长。(2)公司继续开展精细化管理，降本增效，销售费用、管理费用、财务费用等各项费用的使用效能均实现提升。

  9、皇氏集团

  7月15日，皇氏集团发布2022年半年度业绩预告。预计实现归属于上市公司股东的净利润8850万元—1.14亿元，较去年同期(1050万元)增长742.49%—980.48%;预期实现扣非净利润为-2100万元—400万元，与上年同期(-871.7万元)下降140.92%至增长145.89%。基本每股收益为0.1057元/股—0.1355元/股，上年基本每股收益为0.0125元/股。

  预告内称业绩变动主要原因如下：报告期内，公司继续聚焦主业，在加快推进奶水牛胚胎技术研究、奶水牛种源引入及扩繁的同时，乳业板块在科技研发、营销创新、数字化营运等多方面稳扎稳打，多方突破。(1)在产能上，来思尔智能化工厂正式投产，公司整体产能不断提高;(2)在核心产品的推广方面，一只水牛系列、小爱酸奶、摩菲水牛、水牛鲜语、每日鲜鲜奶等产品表现突出;(3)在渠道方面继续深耕，线上线下共同发力，东方甑选等线上新渠道表现亮眼，私域客户的深度挖掘和变现效果显著，乳业板块的营业收入呈现出双位数增长的良好态势。

  10、庄园牧场

  7月14日，兰州庄园牧场发布2022半年度业绩预告。公司2022年上半年归属于上市股东的净利润约为人民币800万元—1100万元，比上年同期(人民币2285.4万元)下降64.99%—51.87%。扣除非经常性损益后亏损人民币800万元至1100万元，上年同期实现净利润2929.98万元。本报告期内，基本每股收益约为0.03元/股至0.05元/股，上年同期为0.10元/股。

  业绩变动原因说明如下：(1)报告期内，国内外疫情持续，公司产品主要销售市场兰州、西安、西宁等城市疫情反复爆发，导致企业运营成本较往年同期大幅度上升。(2)报告期内，受国际环境影响，公司使用的主要原材料发生较大幅度的持续上涨，叠加制造成本等诸多因素的影响，对比上年同期成本端负担大幅上升，导致公司2022年上半年经营业绩同比产生较大幅度波动。(3)报告期内，公司非经常性损益主要为因港币兑人民币汇率波动导致的港币存款汇兑收益。

  11、麦趣尔

  7月15日，麦趣尔发布2022年半年度业绩预告。预计归属于上市公司股东的净利润亏损1.3—1.95亿元(上年同期盈利1094万元);预期扣非净利润亏损2500万元—3500万元(上年同期盈利779万元)。基本每股收益为每股亏损0.1057元—0.1355元，上年基本每股收益为每股盈利0.06元。

  公司业绩下降主要由于麦趣尔纯牛奶检出丙二醇事件。公司已停止纯牛奶生产，并下架、封存、召回纯牛奶产品。因此公司重新评估该事件对报告期内销售以及存货的影响，对下架、封存、召回的产品计提存货跌价准备及预计发生的相关费用而导致亏损。

  12、原生态牧业

  7月25日，原生态牧业发布盈利预警，预期集团2022年上半年将取得纯利约人民币3000万元—5000万元;2021年同期纯利约为人民币9800万元，同比减少49.0%—69.4%。

  报告内称纯利减少主要是由于：(1)饲料价格增加;(2)生物资产公平值变动减销售成本的亏损较相应期间增加。