上半年大批量雏鸡补栏奠定下半年及明年供应增加总基调，当前蛋鸡养殖端呈现明显的结构趋年轻化，下半年产能增加成为市场共识，且随着中秋备货的需求拉动结束，在春节备货到来前，鸡蛋价格将持续承压回落。

  疫情叠加高温高湿天气催化 鸡蛋价格居高不下

  国内鸡蛋现货批发价于7月中旬走高至年内高点，随后经过半月左右时间的震荡回落路径，目前再度开启新一轮上涨小周期，上半年国内育雏鸡补栏量月均1.1亿只左右，同时鸡蛋出售价高，养殖户淘鸡意愿不强，在产蛋鸡存栏增加的市场预期下，鸡蛋售价居高不下的动力何在?其实上半年国内蛋鸡养殖市场一直笼罩在疫情影响的阴影下，尽管未出现全国性的大规模爆发性疫情，但蛋鸡养殖端口持续发生滑囊炎、H7N9等病情，突出的症状为蛋鸡死亡率不高，产蛋率偏低，全国多地相继出现此类情况，尤其山东以及河北等养殖密度较为密集的村落散户影响较为严重。另外7月份国内进入暑伏天气以后，国内多地主产区持续高温高湿天气，据了解，高温高湿天气抑制蛋鸡采食量，对于蛋鸡产蛋率的减产影响约为5%-10%，疫情叠加天气因素催生下，国内普遍地区蛋鸡产蛋率偏低，供应呈现阶段性紧张局面，助力鸡蛋现货价格居高不下。

  规模化养殖企业正常轮换为主 散户淘鸡情绪决定未来方向

  走访的蛋鸡养殖企业中，均为大型规模化养殖企业，其中存栏量较小的为30-40万在产存栏，存栏量较大的约850万只，规模化养殖企业均有明确的生产计划，以正常轮换为主，蛋价波动对于存栏的增减情绪影响不大，而对于下半年国内鸡蛋供应变化影响的主力为散户养殖群体，当前淘鸡价格较高，且八月份中秋备货结束后，蛋价回落预期强烈，养殖户淘鸡心理加剧，若散户大量提前淘汰或过量淘汰，将有效减少后期市场供应，若散户正常淘汰，未来市场或仍呈现供大于求局面，进而影响鸡蛋价格走势。因此，中秋过后，市场淘鸡情况值得关注。

  蛋白替代性有限 下半年走势关注两节需求情况

  国内非洲猪瘟仍在发酵，下半年随着国内猪肉消费高峰窗口逐步打开，猪肉供需缺口将在价格上相应体现，多家生猪监控机构预计春节备货期生猪出栏价或将突破25元/公斤，剑指30元/公斤，而与此同时，资金方面对于蛋白类食品如肉鸡、鸡蛋等替代猪肉的话题炒作不断，理性来看，鸡蛋虽为动物性蛋白，但相较于牛羊肉、禽类或者水产品等肉制品而言对于猪肉的替代性有限，市场对于鸡蛋替代的方向可以归纳为两方面，一为心理层面的恐慌性消费替代，二为猪肉价格高企下的阶段性价格替代，以上均难以对鸡蛋供需本身构成实质性影响，而鸡蛋的价格运行仍然依托其自身的供需关系。就下半年市场情况来看，需求端主要拉动力一为中秋节备货，二为春节备货，调研了解，国内各大食品厂今年开工较早，部分超市目前已有月饼开始销售，食品厂采购集中度较往年有所分散，近期食品厂加工高峰期到来，预计8月中旬国内鸡蛋现货价格将达到中秋高点，多方面因素制约下，将难以超过前期的4.8元/斤水平。而另一价格高点时期预计在春节备货期间，农畜产品价格在高价猪肉烘托下，4.2-4.5元/斤价格可期。

  鸡龄结构年轻化 鸡蛋下半年及明年承压

  据峪口禽业数据统计，今年上半年全国商雏月均销量为1.1265亿只，较去年同期的9168万只，增加2097万只，增幅22.9%，比历年同期9751万只，增加1514万只，同比增幅15.5%。2019年上半年全国蛋鸡养殖端补栏情绪浓厚，一方面受去年蛋鸡高盈利支撑，另一方面自2017年禽流感过后，国内在产蛋鸡存栏长期增长不明显，蛋价高位徘徊，增强养殖户补栏信心。上半年大量的雏鸡补栏丰富了国内蛋鸡存栏量，同时随着开产蛋鸡增加，国内在产蛋鸡鸡龄结构呈现出明显的年轻化状态，据了解，当前主产区养殖端生产小码蛋蛋鸡占比约30%，中码蛋占比约30%，生产大码蛋以及待淘老鸡占比约为40%，蛋鸡养殖端整体表现为“年轻有为”，而下半年鸡苗以及青年鸡订单仍然表现十分火爆，随着中秋后的一批老鸡淘汰，国内蛋鸡养殖结构年轻化特征将更为显著，下半年乃至明年上半年该批蛋鸡进入产蛋高峰期后，将直接增加国内鸡蛋供应量，同时施压价格。

  明年进入养殖“亏损周期”?

  从养殖角度来看，小鸡育雏到开产差不多四个月，会持续生产一年到一年多一点的时间，鸡到蛋的生产周期还是比较长的。

  随着东北地区、华北地区、西南地区增加新的产能，有可能使鸡蛋在2020年进入短暂的养殖亏损期。因为从现在来看存栏量在往上走，在季节性消费支撑消失之后，会面临存栏较多的问题，造成价格回落。