|
2019年对于国内整个畜牧行业来说，都是“不同寻常”的一年，其背后的原因或是动力离不开生猪市场的剧烈变化。
一、蛋鸡市场
我们用2013年至今重牧产品的价格进行相关性分析，发现非洲猪瘟前后(以2018年8月3日为分界点)，各产品的价格相关性发生明显变化。
猪瘟发生前，生猪与鸡蛋、白羽肉鸡、白羽肉鸭之间的价格是负相关关系，相关性系数从-0.16到-0.49，属于中低度负相关;
猪瘟发生后，生猪与鸡蛋、白羽肉鸡、白羽肉鸭之间的价格是正相关关系，相关性系数从0.35至0.62，达到中度甚至高度相关，其中鸡蛋价格与生猪价格之间的相关性最高。
从图1中可以看出，随着猪价在第二季度走强，鸡蛋、肉鸡、肉鸭价格不断刷新高度，而7月份之后受到猪价的支撑更为明显。
在了解了背景之后，下面我们重点分析蛋鸡与白羽肉鸡市场。
1. 蛋鸡市场
今年前三季度全国主产区鸡蛋价格呈阶段性上涨趋势，季度均价3.90元/斤，同比涨幅4.56%。
最高价5.59元/斤出现在9月上旬，同比涨幅31.22%，比1月初涨幅46.34%。 受此影响，鸡苗及淘汰鸡市场亦表现良好。
淘汰鸡价格整体维持上行趋势，前三季度均价5.37元/斤，同比涨幅38.40%。
9月底涨至阶段性高位7.97元/斤，同比大涨84.06%，比1月初上涨74.78%。 鸡苗价格在三季度强势上涨，前三季度均价3.44元/羽，同比涨幅18.21;
9月底高价达到4.24元/羽，同比涨幅44.22%，比1月初涨幅35.46%。
1.1 产蛋鸡存栏量整体缓慢恢复
据我们对全国15个重点省份的产蛋鸡存栏量进行监测发现，2019年全国产蛋鸡存栏量缓慢增加，各月间变化不大。
1-9月，全国产蛋鸡存栏量从11.98亿只增至12.40亿只，共计涨幅3.47%。 截至9月，产蛋鸡存栏量已超过2017年水平且接近2018年水平。
1-9月产蛋鸡存栏量平均为12.13亿只，同比跌幅1.06%，比2017年减少4.86%。
虽然存栏量有恢复，但受支原体感染等疾病影响，整体产蛋率同比降低3-5个百分点。 这是鸡蛋价格同比走高的另一个原因。
1.2 补栏量处于近几年高位
我们对全国18家重点祖代及父母代种鸡场进行鸡苗销量监测，具体见图3。 从中可以看出，2019年各月鸡苗销量处于近几年来的高位，3-5月属于补栏旺季。
在5月(5488万羽，同比涨幅达到22.82%)达到峰值后缓慢减少，9月出苗量环比增加。
1-9月平均鸡苗销量4808.6万羽，同比涨幅19.25%，比2017年大幅增长57.68%。
以目前的补栏量来看，今年四季度及明年一季度全国产蛋鸡存栏量(理论值)仍将不断增多。
但因养殖利润丰厚，淘汰鸡出栏日龄明显延长，前三季度全国主产区淘汰鸡平均出栏日龄509天，同比基本持平，比2017年同期延长1.5个月。
但大型规模场淘汰日龄比较稳定，多在15个月左右淘汰，而中小散户延迟淘汰现象较为普遍。
据我们了解，随着猪价不断攀升及中小猪场退出，部分猪场转养家禽的情况增多。
1.3 需求量顺势增加
除了供应面利好市场，今年鸡蛋需求量顺势增加。 据我们监测的数据可以看出，2019年主销区市场月度鸡蛋总销量均有不同程度增多。
前三季度主销区平均月度总销量3.36万吨，同比增幅7.87%，比2017年同期增8.39%。
其中4-7月增幅明显，均超过10%，是近五年来销量最高的月份。
据我们了解，鸡蛋销量增加主要还是对猪肉缺口的补充。
2013-2018年的价格数据显示，生猪与鸡蛋价格的比值多在2.00左右波动，7月份以后比例不断增长，最高达到4.03。 这已远远超出正常范围。
一是说明猪肉缺口不断扩大，鸡蛋的替代量增加; 二是生猪价格对鸡蛋价格的提振作用较为明显。 作为蛋白质的来源之一，鸡蛋的性价比最高。
2. 四季度家禽市场仍将保持良好态势
据官方数据显示，9月份生猪存栏量环比下降3.0%，同比降41.1%; 能繁母猪存栏环比降2.8%，同降38.9%。
我们的监测数据显示，9月生猪存栏同比降幅35.92%，能繁母猪存栏同比降28.63%。
在猪瘟疫情得不到有效控制及进口猪肉难以大幅增量的前提下，四季度国内猪肉供应缺口仍较大，则猪价、肉价整体将延续上行趋势。 这对家禽市场将是明显利好。
结合供需面数据来看，预计四季度鸡蛋价格保持上涨态势，月度均价由4.90元/斤涨至5.20元/斤;
白羽肉鸡价格高位小幅走低，月度均价维持在5.60-5.80元/斤。
四季度是肉类消费旺季，肉蛋价格上涨将直接导致CPI指数上涨，建议业者密切关注生猪市场动向及国家相关政策调整。
二、白羽肉鸡市场
我们用2013年至今重牧产品的价格进行相关性分析，发现非洲猪瘟前后(以2018年8月3日为分界点)，各产品的价格相关性发生明显变化。
猪瘟发生前，生猪与鸡蛋、白羽肉鸡、白羽肉鸭之间的价格是负相关关系，相关性系数从-0.16到-0.49，属于中低度负相关;
猪瘟发生后，生猪与鸡蛋、白羽肉鸡、白羽肉鸭之间的价格是正相关关系，相关性系数从0.35至0.62，达到中度甚至高度相关，其中鸡蛋价格与生猪价格之间的相关性最高。
从图1中可以看出，随着猪价在第二季度走强，鸡蛋、肉鸡、肉鸭价格不断刷新高度，而7月份之后受到猪价的支撑更为明显。
在了解了背景之后，下面我们重点分析蛋鸡与白羽肉鸡市场。
2.白羽肉鸡市场
前三季度白羽肉鸡市场波动较为频繁，出现三波行情。 肉鸡出栏最高均价5.36元/斤出现在5月上旬，同比涨幅34.34%。
前三季度肉鸡出栏均价4.68元/斤，同比涨幅18.18%。
鸡苗价格以7月份为分界点，从高位深跌后不断稳步上涨。 前三季度均价7.46元/羽，同比大涨141.42%;
5月初最高价达到10.11元/羽，比1月初低价涨幅为112.39%。
7-9月份，鸡苗市场向好，苗价震荡攀升，9月末鸡苗均价再度突破10元大关，全国鸡苗均价10.13元/羽。 供应方面，鸡苗整体供给量不多，强力支撑市场。
需求方面，养殖公司扩产明显，养殖户补栏积极性较高，厂家排苗持续顺畅。 供需皆有利好，鸡苗价格得以逆转。
2.1 补栏量整体缓慢增多
据我们监测数据显示，今年前三季度白羽肉鸡苗出苗量除2月明显减少外，其他各月环比变化并不大。
前三季度平均月度供应量1864.28万羽，同比减少3.56%，苗价处于高位一定程度上影响养殖户补栏信心。 (注：
共监测山东、河南、辽宁等地17家规模企业)
由于6月鸡苗价格断崖式下跌，孵化企业纷纷淘汰及换羽大周龄父母代种鸡，致使7月份出苗量减少。
但随着7月下半月孵化企业盈利逐渐增加，在产父母代种鸡数量再度增多，8-9月份市场出苗量略有提升(8月份某样本企业出现收购情况，并购后企业总出苗量大幅提升)。
2.2 白羽肉鸡屠宰开工率同比略增
据监测数据显示，前三季度白羽肉鸡屠宰企业开工率有增有减，但整体变化不明显。 平均开工率61.76%，同比增长1.55个百分点。
三季度开工率最低点出现在9月(64%)。 9月毛鸡供应量虽较8月窄幅增加，但总量较少。
月内肉鸡出栏分布情况不同，辽宁及山东中部地区毛鸡出栏量偏紧，厂家收购难度增加，多有放假停产情况; 江苏、安徽及山东南部地区毛鸡供应量尚可，企业按需收购。
由于肉鸡出栏总量较少，加之中秋、国庆假期影响，部分厂家放假、停产，企业开工率跌至低位。
三季度开工率最高点出现在7月份(72%)。 本月产品市场交投向好，价格震荡走高，屠宰企业盈利增加，收购毛鸡热情较高。
月内连日高温高湿天气，毛鸡整体供应量不足，鸡价上涨，厂家收购难度仍存。 供需博弈，企业开工提升难度较大，维持在高位。
3. 四季度家禽市场仍将保持良好态势
据官方数据显示，9月份生猪存栏量环比下降3.0%，同比降41.1%; 能繁母猪存栏环比降2.8%，同降38.9%。
我们的监测数据显示，9月生猪存栏同比降幅35.92%，能繁母猪存栏同比降28.63%。
在猪瘟疫情得不到有效控制及进口猪肉难以大幅增量的前提下，四季度国内猪肉供应缺口仍较大，则猪价、肉价整体将延续上行趋势。 这对家禽市场将是明显利好。
结合供需面数据来看，预计四季度鸡蛋价格保持上涨态势，月度均价由4.90元/斤涨至5.20元/斤;
白羽肉鸡价格高位小幅走低，月度均价维持在5.60-5.80元/斤。
四季度是肉类消费旺季，肉蛋价格上涨将直接导致CPI指数上涨，建议业者密切关注生猪市场动向及国家相关政策调整。
三、蛋鸡市场分析系列——期货篇
10月份无节日利好支撑，但作为肉类的相关替代产品，终端消费者对鸡蛋的依赖提升，蛋价震荡大幅走高。
期货受基本面拉动，盘面偏强，期价不断刷新新高，21日和28日近月合约涨停。
本月鸡蛋期货主力合约2001行情震荡上涨，最高价4880元/500千克，最低4410元/500千克，价差470元/500千克。
现货基本面强势 期价刷新新高
受猪肉价格大幅上涨的影响，虽然10月份无节日利好支撑，但作为肉类的相关替代产品，终端消费者对鸡蛋的依赖提升，需求好转，同时产区内销加快，蛋价震荡走高，均价长时间维持在5元以上。
中上旬期货盘面在区间震荡调整，多空双方相互交替，冲高动能不足，底部支撑强劲。
下旬蛋价上涨幅度加大，期货受基本面拉动，21日和28日开盘高开后继续拉升，期价不断创新高，成交量和持仓量大幅增加，21日更是近月合约全线涨停。
市场交投高涨 持仓量先增后减
月均持仓26.10万手，环比跌幅1.44%; 月均成交量35.93万手，环比涨幅11.62%。
上旬期货受基本面拉动，国庆节后第一个交易日盘面高开后回调再涨，市场交投高涨，期价增仓拉升。 加上节后资金回流，持仓量增仓明显。
但之后顶部压力较大，重心回调，部分多单止盈减仓离场，持仓量减少。 进入下旬，期货盘面受蛋价上涨拉动，期价增仓拉涨，不断创新高，其中持仓量日增近4万手。
月末期货顶部压力加大，重心跌破震荡区间，部分多单减仓止盈离场。
现货蛋价涨幅明显 期现基差由弱转强
本月主产区鸡蛋均价与期货主力基差由弱转强，均值为0.489元/斤。 节后现货蛋价走低，相反期货震荡走高，基差转弱。
中旬现货在产区内销拉动下，蛋价持续走高，局部地区蛋价涨至5元/斤左右，期货受基本面影响有限，期价区间震荡调整，基差走强。
下旬现货蛋价继续冲高，均价涨至5.50元/斤以上，期货受基本面拉动，期价涨至4700元/500千克以上，但之后上涨乏力，期价小幅回落，基差走强。
|
