本周大盘延续弱势走势，但家禽养殖公司股价却逆势上涨。周二仙坛股份(002746,股吧)、益生股份(002458,股吧)涨停，圣农发展(002299,股吧)股价五连阳，民和股份(002234,股吧)股价七连阳。禽链企业的高景气逐渐被市场认可。
  一、供给缺口持续扩大 价格持续上涨

  本周，烟台鸡苗价格为3.10元 / 羽，较上周涨 47.62% ，烟台二类场白羽肉毛鸡出 场价 4.22 元 / 斤，较上周涨2.18%。

  中泰证券指出，目前由于疫病及换羽限制等因素，实际产能从2季度中后期开始加速淘汰，众多社会种源死亡率上升至 20%以上，龙头民和、益生等因规范防疫而死亡率很低，集中体现为鸡苗价差持续扩大（从0.2-0.3元扩大至1-1.5元，同时目前毛鸡价格突破 4.3 元，达到历史同期旺季起步价格的高位，也显示真实供给缺口持续扩大，近期回调的苗价在周末开始快速上涨。

  下游集中度快速提升， 6 月份开始全国合理环保加速清理中小养鸡场，山东、河南、东北各地中 小养殖户 30% 以上加速淘汰 ，产能在环保高压下1个季度内将无法恢复。

  后市短期价格上，鸡苗在本身短缺的情况下成交量进一步下降，未来1个月的毛鸡短缺将明显扩大，前期压制的养殖户购苗需求将充分释放，苗价在旺季早期就有望突破常规年份的4.5元。

  需求方面，国联证券认为，世界杯的召开，给白羽肉鸡的消费增加了额外的需求量，而且禽流感疫情情况也是好于往年。巴西反倾销落地、冻品走私打击加大力度，说明白羽肉鸡行业的消费需求不悲观。在当前时点上，继续推荐白羽肉鸡行业的机会，而中美贸易争端再起或催化短期行情。

  华创证券指出，鸡肉价格在需求旺季稳步攀升，目前， 白羽肉鸡产品综合均价达到10,380元 / 吨，而去年同期价格仅为8 ,400元 / 吨，同比增长 23.6%，尤其是鸡腿价格已创出历史新高。毛鸡、商品代鸡苗价格震荡走高，周日烟台商品代鸡苗价格28-33元 /羽，较前一周上涨1.1 - 1.2元 / 羽 。华创证券判断禽链价格有望震荡上行，旺季更旺。

  二、家禽养殖企业盈利大幅提升

  中泰证券认为，从当前时间点看，禽链三季度 景气度将加速向上，本轮行情启动主要看的是中下游的产业兑现，中游弹性最大。国联证券认为， 本轮景气复苏有望是一至两年的景气慢牛。家禽行业的高景气，已经在上市公司的业绩上逐步体现。
       三、重点公司点评
  仙坛股份：公司的商品代肉鸡养殖主要采取“公司 + 农户”的养殖模式，固定资产投入较少，财务费用具备明显优势。未来有望通过平养改笼养的转变实现成本的进一步优化。 中信证券(600030,股吧)预计公司将在2018年实现约1.2亿羽 /年的肉鸡出栏、屠宰规模， 并在未来2-3年内继续稳健扩张。

  益生股份：公司是中国羽肉鸡父母代种鸡最大供应商，市场占有率30%以上。 目前公司也是哈伯德品种在中国的唯一引种企业。申万宏源(000166,股吧)假设 2019 、2020年父母代鸡苗、商品代鸡苗价格分别为32元 / 套， 3. 5元 / 羽； 2 8 元 / 套， 3.4元 / 羽，则预计实现净利润分别为3. 75亿元、 3. 13 亿元，对应2018-2020年EPS1.1 4/1. 11 /0.9 3 元， 对应PE约 17 /1 7 /21 倍。

  圣农发展：2018年预计祖代鸡引种量为60万套，低于行业均衡要求的 80万套，届时祖代引种量将连续四年都低于行业的均衡值。从祖代存栏和父母代存栏看，都处在较低位置，供给呈收缩状态。供给收缩有望传导至终端产品价格，国联证券认为，此轮养殖景气上行将是慢牛行情，整个产业链景气都会回暖，建议关注行业一 体化养殖龙头企业圣农发展。

  民和股份：华泰证券(601688,股吧)判断肉鸡产业链已反转，公司有望充分受益商品代鸡苗价格上涨。预计2018-2019年公司出栏商品代鸡苗分别为2.76亿羽、3.04亿羽，分别实现销售收入16.71亿元、 18.95亿元，同比分别增长56.5% 、13.4%，分 别实现归母净利润1.92亿元、3.29亿元，分别实现每股收益 0.63元、1.09元。