2024年2月1日，中国主流市场外三元大猪市场均价上涨，全国均价为16.40元每公斤，相比昨天上涨2.14%。春节临近，消费需求日益转强，下游白条走货加快，叠加全国大范围雨雪天气影响，生猪调运受阻碍，加之饲料原料价格连续下跌，养殖端挺价惜售情绪较强，支持猪价连续大涨。同时随着春节临近，养殖端出栏窗口期也缩短，需求方面小年备货也接近尾声，加之肉价上涨过快，终端对高价肉接受度较差，后期猪价涨势或将受限制。今日部分省份市场交易均价如下：

图表：2024年2月1日中国外三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

2月2日中国内三元猪价格大幅上涨

  2024年2月1日，中国主流市场内三元大猪市场均价上涨，全国均价为16.03元/公斤，相比昨天上涨2.39%。春节临近，消费需求日益转强，下游白条走货加快，叠加全国大范围雨雪天气影响，生猪调运受阻碍，加之饲料原料价格连续下跌，养殖端挺价惜售情绪较强，支持猪价连续大涨。同时随着春节临近，养殖端出栏窗口期也缩短，需求方面小年备货也接近尾声，加之肉价上涨过快，终端对高价肉接受度较差，后期猪价涨势或将受限制。今日部分省份市场交易均价如下：

图表：2024年2月1日中国内三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

2月2日中国土杂猪价格大幅上涨

  2024年2月1日，中国主流市场土杂大猪市场均价上涨，全国均价为15.63元每公斤，相比昨天上涨2.24%。春节临近，消费需求日益转强，下游白条走货加快，叠加全国大范围雨雪天气影响，生猪调运受阻碍，加之饲料原料价格连续下跌，养殖端挺价惜售情绪较强，支持猪价连续大涨。同时随着春节临近，养殖端出栏窗口期也缩短，需求方面小年备货也接近尾声，加之肉价上涨过快，终端对高价肉接受度较差，后期猪价涨势或将受限制。今日部分省份市场交易均价如下：

图表：2024年2月1日中国土杂大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

2024年2月2日中国商品大猪市场行情综述

  2024年2月1日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价上涨，全国生猪出栏加权日均价16.29元每公斤，相比昨天上涨2.19%。春节临近，消费需求日益转强，下游白条走货加快，叠加全国大范围雨雪天气影响，生猪调运受阻碍，加之饲料原料价格连续下跌，养殖端挺价惜售情绪较强，支持猪价连续大涨。同时随着春节临近，养殖端出栏窗口期也缩短，需求方面小年备货也接近尾声，加之肉价上涨过快，终端对高价肉接受度较差，后期猪价涨势或将受限制。今日全国外三元、内三元及土杂猪均价如下：1) 主流市场外三元大猪全国销售均16.40元每公斤，相比昨天上涨2.14%；2)主流市场内三元大猪全国销售均价16.03元每公斤，相比昨天上涨2.39%；3)主流市场土杂大猪全国销售均价15.63元每公斤，相比昨天上涨2.24%。

图表：2024年2月1日中国出栏商品大猪综合日均价统计表(单位：元/公斤)：

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部

2024年2月2日中国仔猪价格统计

图表：2024年2月1日中国仔猪收购均价统计表(单位：元/公斤):

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部

短期猪价仍有冲高可能

  春节备货旺季猪肉消费增量明显，河南、山东等中部区域短期供应偏紧推动区域价格上行，上涨情绪逐步传导，叠加雨雪天气因素导致调运受阻，多因素助推猪价上行。截至1月31日，全国生猪均价为16.35元/公斤，较1月21日的14.01元/公斤累计上涨2.34元/公斤，涨幅16.70%。

  冻品去库困难

  据样本数据，截至1月25日，全国冻品库存率为18.88%，较最高峰的20.93%(2023年11月23日)下滑2.05个百分点。按以往经验，一般上半年为冻品入库阶段，下半年为去库阶段。但2023年猪价低迷，冻品消化缓慢，出库困难，整体处于想出库但是出不去的状态，主要体现在轮库方面，因为去年四季度猪价旺季不旺，贸易商拿货不积极，因此冻品仍积压在屠宰场。

  当前市场消费增量明显，叠加猪价走高，预估本周冻品出货量有望加大，但因春节备货临近尾声，冻品出库量增加幅度有限。从屠宰端了解到，春节后，猪价如果在13元/公斤附近，屠宰端会考虑入库，因当前库存处于较高位置，现金流较为紧张，部分屠宰企业甚至处于借钱宰杀状态。而春节后猪肉消费进入季节性淡季，如果集中做冻品入库，可能会对淡季价格形成支撑。投资者可关注春节前冻品出库情况以及节后冻品入库节奏。

  仔猪价格提前上涨

  截至1月25日，15公斤仔猪市场销售均价为466元/头，较1月11日的305元/头累计上涨161元/头，已接近或位于成本线上方。仔猪价格提前上涨(往年一般是春节后开始上涨)，主因是，第一，2023年10—11月北方多地受猪病影响，部分区域仔猪受损;第二，前期因疫病影响提前清场的，洗消静置结束后有补栏需求;第三，销售策略的改变，部分养殖户对仔猪的压栏或二育，从断奶苗转到保育苗;第四，市场看涨、挺价情绪的带动。

  当前仔猪补栏情绪虽继续增强，但部分养殖户考虑到冬季猪病等因素，尚在观望，且当下市场卖方整体出栏量较少，市场成交有限，部分高价有价无成交，叠加节后有季节性补栏需求，预计短期仔猪价格将偏强运行。节后重点关注仔猪供给的变化。

  能繁母猪去化缓慢

  据农业农村部数据，截至2023年12月末，全国能繁母猪存栏4142万头，月环比下滑0.40%，同比下滑5.70%，为4100万头正常保有量的101.02%。总体表现为产能的去化较前几轮周期不够深，主因是前几轮周期产能去化是因疫病或政策引导，而本轮周期产能去化是由于亏损。2023年虽然猪价长时间低于成本线，但亏损程度不深。此外，仔猪、育肥猪的短期利润也会阻碍母猪去产能的速度和幅度。

  根据样本能繁母猪数据测算，在不考虑养殖单位潜在产能投入变现、二育等情况下， 1月开始供应有所减少，2月供应将有所反弹，4—5月开始供应明显下滑。但1—6月生猪供应均高于往年同期。

  由于之前高额利润的刺激，生猪养殖潜在产能远大于实际产能，前期投资的正兑现成为影响价格的新增基础变量。倘若考虑养殖单位将前期固定投资逐步投入市场，潜在产能逐步变现，中长期供应量或只增不减。供应依旧是影响2024年上半年猪价走势的核心逻辑。建议关注规模养殖单位潜在产能的变现。

  综上，短期看，当前仍处于年底备货旺季，加上仔猪价格拉升，市场价格重心上行预期较强，多方利好因素叠加，猪价仍有冲高可能。中期看，春节备货结束后(预计备货尾声在腊月二十五)，因供强需弱矛盾突出，猪价或进入下行通道，此外原料价格下跌预期或拖累猪价进一步探底。操作方面，可在生猪期货3月和5月合约上逢高沽空。

猪价“跌惨”，南北市场“一片绿”，咋又不缺猪了？

  【导读】近日，生猪市场开启了涨价模式，短短半个多月的时间，猪价逃离价格洼地，价格累计上涨超22%，国内生猪价格呈现“破位”上涨的走势，昨日生猪均价涨入“8元时代”！但是，猪价大幅冲高后，市场情绪明显转差，养殖端落袋而安的心态增加，虽然，屠宰场节前备货表现可圈可点，但是，随着市场猪源流通增加，屠企压价情绪陡增，国内猪价“跌惨”，南北市场又是“一片绿”！那么，市场发生了啥？咋又不缺猪了呢？今天我们具体分析一下！

  从机构数据分析，2024年2月2日，全国瘦肉型外三元生猪价格出栏平均价在15.97元/公斤，环比昨日下跌0.3元/公斤，猪价大幅下调，单日下跌1.84%，同比上涨在13.58%！

  从各省市汇总数据了解，在全国重点监测的28个地区，其中，福建上涨0.05元，海南上涨0.4元，南北主流报价下跌0.2~1.1元/公斤，陕西报价下跌1.1元，主流报价下跌0.2~0.6元/公斤！其中，全国生猪均价与江西地区15.97元/公斤相近，黑龙江价格最低14.4元/公斤，山东价格最高在17.6元/公斤，江苏均价跌破18元/公斤！

  具体来看，在传统高低市场，目前，黑吉辽地区报价在14.4~15.1元，山西以及河北报价在17.05~17.3元，在川渝地区猪价15.6~15.7元/公斤，在江浙地区猪价17.2~17.5元/公斤，在两广地区猪价15.3~16元/公斤！

  目前，生猪市场呈现冲高下跌的走势，南北地区，猪价又是“一片绿”，而下跌逻辑如下：

  其一、近期，生猪价格上涨过快，华东、华中等地高价猪源涨破18元/公斤！由于距离春节假期太近，养殖户不敢贸然压栏，挺价情绪逐步松动，市场社会面猪源供应陡增，华东、华中地区本地养殖户卖猪积极性高涨。南北地区，屠宰场顺利采购生猪的难度降低，华东以及华中地区部分屠企有明显退计划的现象，主流规模猪企出栏难度增加，市场情绪明显转差；

  其二、消费跟进转弱，受生猪价格上涨，屠企频频上调白条猪出厂价，下游贸易商对于高价白条猪接货力度转差，北京以及上海地区，主流消费城市批发市场剩货增多，白条走货的难度加大，部分屠企被迫下调出厂报价，压价收猪的心态转强！

  因此，基于市场多空博弈，随着春节日期临近，距离屠企停工不足1周，养殖端挺价惜售的情绪松动，社会面以及集团化猪企供应增加，生猪出栏积极性大幅提升，多地屠宰场到货猪源大幅增多，部分屠企受订单减少，退猪的现象增多。尤其是，在东北以及华南地区，由于前期猪病影响偏小，本地供应压力较大，而需求缺乏明显的利好，市场情绪也逐步转入！

  个人认为，基于市场多空调整，未来1~3日，猪价或将延续震荡下跌的走势，短期内市场或将“易跌难涨”，尤其是，年后受消费惯性回落，供应压力不减，猪价不乏进一步触底的风险，提醒养殖户春节前适时逢高卖猪，切莫盲目压栏追涨！