1月22日晚间，天元宠物发布公告，公司董事会会议审议通过《关于公司向银行申请融资额度的议案》，为满足日常生产经营资金需要，公司拟向银行申请不超过131,000万元的融资额度，本次融资额度的有效期限为董事会决议通过之日起12个月。资料来源：天元宠物公告

公告披露，以上融资品种及用途包括但不限于：流动资金贷款、项目贷款、保函、信用证、银行承兑汇票、保理、押汇、外汇及金融衍生品等，具体合作形式及最终融资金额将以公司与上述银行正式签署的协议为准。

一、连续三次修订收购草案

2025年12月26日，天元宠物发布收购草案第三次修订稿。公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买复星开心购、李涛、方超、宁东俊、孙娜、舟山乐淘、广州悠淘、傅国红、姚宇、王迪、于彩艳、勾大成、胡庭洲、唐斌、黄震、张弛、高燕合计持有的淘通科技89.7145%股权，交易作价64,021.54万元（最初交易对价为68,756.67万元），其中，以发行股份和现金方式支付的对价金额分别为24,904.06万元和39,117.48万元。

截至2026年1月23日，公司正积极配合并推进并购重组相关事宜，暂未收到监管机构出具的新问询函。

公开资料显示，宠物食品销售业务是天元宠物的主要业务之一，经过近几年的积极拓展，公司2023年、2024年和2025年1-6月的宠物食品业务收入分别达到6.88亿元、11.76亿元和6.68亿元，占比分别为33.80%、42.55%和46.55%，并预计未来持续作为公司收入增长较快的业务板块。

天元宠物建立了面向全球市场的销售渠道与客户资源，已成功进入美国、欧盟、澳大利亚、日本等国际宠物市场，积累了一批优质的下游客户，如美国沃尔玛、Kmart AUS、TRS、Birgma、KOHNAN等大型连锁商超，Amazon、Chewy等国际知名电商，以及Fressnapf、Petco等大型宠物用品连锁企业等。针对国内市场，公司目前仍以线下渠道为主，线上销售是上市公司近年来重点发展的业务渠道。

而淘通科技侧重线上销售和运营，是食品领域知名的国内电商服务商，主要从事线上零售业务；近年来同样积极布局宠物食品销售业务，未来也将该板块作为主要业绩增长点。天元宠物称，标的公司成熟的线上运营模式及经验，可以很好地补充上市公司线上销售的短板，支持上市公司的战略规划。本次完成对标的公司的并购整合，将助力上市公司在原有国外大型连锁零售商、国外专业宠物产品连锁店、国外线上电商平台以及国内线下批发为主、线上零售为辅的基础上，大幅提高国内线上零售能力，符合上市公司的发展需求。

二、近两年公司盈利持续下滑

在天元宠物拟加码收购淘通科技股权背后，虽然近几年公司营收持续增长，但却面临盈利能力持续下滑的隐忧。2022年上市当年，天元宠物的归母净利润达到1.286亿峰值，但此后两年持续下滑。2024年，天元宠物实现营收27.64亿元，创下历年新高。而归母净利润却仅有4596万元，创下近八年来新低。

综合毛利率持续下滑是导致天元宠物盈利承压的主要原因。2022-2024年，天元宠物的综合毛利率分别为20.05%、17.77%、15.98%，逐年持续下滑。这背后，天元宠物所采用的以线下批发为主的销售模式是主要影响因素。财报显示，2024年天元宠物来自批发销售收入占比高达91.57%，而最近三年其批发销售的毛利率分别为19.48%、17.47%、15.55%，持续下滑。

分产品来看，天元宠物收入占比较高的宠物食品业务毛利率持续低迷，对公司毛利率提升造成直接拖累。2022-2024年，天元宠物宠物食品业务同比增速分别高达54.01%、34.63%、70.8%。该业务的营收占比也从27.1%一路攀升至42.55%，仅次于宠物用品的55.36%。

然而，其该业务最近三年的毛利率分别仅为14.75%、8.79%、9.64%，持续下滑。该业务毛利率远低于宠物用品板块20%以上的毛利率，这导致公司综合毛利率受到波及，也不断下挫。

三、收购有望提升公司整体价值

公告称，鉴于国内宠物用品消费处于起步阶段，宠物消费以宠物食品为主，天元宠物在宠物用品的基础上，积极拓展宠物食品业务，以更好地增强境内宠物产品市场份额。对境内业务，公司采取了以食品带动用品拓展国内线上与线下渠道、促进宠物食品与宠物用品协同销售的发展策略。公司根据国内市场消费与渠道环境，未来将重点发展电商线上销售渠道，旨在顺应互联网普及化和年轻人的消费支付习惯，提升线上收入占比，优化整个公司的渠道结构。

此前披露，淘通科技已拥有宠物食品品牌“皇家”的成功运营经验，但目前获得代理授权的宠物食品品牌数量相对较少，而天元目前获得授权销售“渴望”、“爱肯拿”等国际知名宠物食品品牌产品。若本次收购成功完成，天元宠物将充分发挥标的公司的线上运营优势，大力拓展包括宠物食品、宠物用品在内的线上销售渠道，增强上市公司盈利能力。

1月23日，公司在投资者互动平台上表示，公司始终以宠物市场需求为导向，通过持续强化供应链、渠道、品牌三大环节，构筑核心竞争力。供应链端，通过优化产能布局、强化成本管控，兼顾国内外协同优势与应对国际贸易格局变化的灵活性；渠道端，持续开拓线上销售渠道并强化运营能力，同时深化线上线下融合、拓展跨境电商与社交电商新场景、加强与终端宠物网点合作以扩大市场覆盖面；品牌端，依托成熟的渠道体系推进自有品牌建设，持续塑造公司品牌价值。

公司就宠物猫的消费市场有相应的宠物猫爬架产品，但会根据市场变化情况，及时拓展新的宠物产品品类，尽量满足消费者多样化的需求，致力于为猫、狗等主流宠物提供全面的生活解决方案。