短期来看，供需双增，猪价三月预计维持高位震荡趋势，难有大幅回调。长期来看，三元母猪繁殖效率低下仍是影响行业产能恢复速度的重要因素，预计全年生猪供给仍然偏紧，本轮周期高猪价时间将被拉长。当前板块龙头公司仍然明显低估，继续推荐生猪养殖行业。

  ▍仔猪母猪价格上涨，生猪价格高位震荡。供应方面，除个别地区外，疫情对于交通影响基本消除，散户出栏增多，供应紧张情况缓解。受前期压栏和猪粮比走高影响，出栏均重近期明显增加。下游补栏积极性增加，大养殖集团也积极外购，仔猪和二元母猪供给紧张，价格继续上涨。需求方面，随着国内疫情的好转，各工厂和工地复工率提升，但居民外出就餐仍未有明显增加，需求缓慢回升。短期来看，供需双增，猪价三月预计维持高位震荡趋势，难有大幅回调。长期来看，三元母猪繁殖效率低下仍是影响行业产能恢复速度的重要因素，预计全年生猪供给仍然偏紧，本轮周期高猪价时间将被拉长。

  ▍盈利确定性强，继续推荐生猪养殖板块。从出栏量来看，生猪养殖龙头企业不仅自留种，同时也积极外购仔猪和母猪，多数龙头企业母猪存栏已大幅超过疫情前水平，预计二季度开始出栏量将逐步增加，全年出栏量有望高增。从盈利来看，猪价持续维持高位，企业盈利丰厚，并有望在今年享受量价齐升。肺炎疫情将迫使抗风险能力差的养殖户将加速退出行业，龙头集中度有望进一步提升。当前板块龙头公司仍然明显低估，继续推荐生猪养殖行业。

  ▍转基因玉米商业化将加速龙头企业成长。转基因玉米商业化持续推进，品种审定办法正在修改当中，预计今年政策密集程度加大。转基因玉米的商业化有望对玉米种子行业带来两方面的影响：1)种子涨价带动行业扩容。2)转基因研发时间长、壁垒高，具有转基因技术或品种储备的公司有望快速提升市占率。目前国内的最大的玉米种子龙头企业市占率约5%-10%，而国外的种子龙头企业市占率可达30%-40%，仍有较大提升空间。