随着国内农牧行业内卷加剧，出海已成头部企业破局关键。而海外拓展既需雄厚资本支撑，又需国际化平台背书，港股市场由此成为牧原、海大等行业巨头的首选登陆地。

近日，牧原赴港 IPO 再传捷报，其冲刺港股背后究竟有着怎样的战略布局？巨额募集资金又将投向何方？

01 牧原拟发行约 2.74 亿股 H 股 最高募资超百亿港元

据牧原最新披露，公司已于1月29日在港交所刊登及发布本次 H 股发行上市的招股说明书，并同步启动香港公开发售，预计明日收官；发行价预计不晚于2月4日（含当日）揭晓，最高不超过每股 39 港元。

本次发行中，香港公开发售 2739.52 万股，占全球发售总量的 10%；国际发售约 2.47 亿股，占全球发售总量的 90%；合计发售约 2.74 亿股，按最高发行价测算，预计募集资金净额约为 104.60 亿港元。

根据公司战略，募集资金净额约60%将用于挖掘海外机遇扩大商业版图。

其中：

约30%将用于加强供应链发展以进行全球扩张，并通过国际采购确保饲料原料的稳定供应，提升海外市场竞争力。

约20%将用于加强海外市场布局与覆盖，包括越南和泰国等东南亚市场，为当地猪场提供技术、设备及软件解决方案，并与海外领先企业深化合作、提升技术实力。

具体而言，将招聘数百名技术、运营等人才，扩充海外人才库，并计划 2028 年前在海外开展自养生猪养殖业务；同时在东南亚设立海外产业中心，组建超 200 人专家团队，搭建稳定设备供应链；深化与海外领先养殖企业合作以强化技术，并计划 2027 年前成立 1-2 家合营企业，通过利润分配实现收益。

约10%将用于战略举措推进，包括并购、战略联盟、合营企业合作或少数股权投资，以加强全球布局和竞争力。根据资料，越南、菲律宾及巴西有超过2,000个从事生猪养殖业务的潜在收购及投资目标。

02 正大拟出资 2 亿美元认购 成为最大基石投资者

此次H股发行的股份设置及募集资金的定向投放，已清晰勾勒出牧原全球化扩张的实施路径。与此同时，公司还通过引入基石投资者，为本次全球发售提供稳定支撑、增强市场信心。

根据招股书披露，基石投资者包括Charoen Pokphand Foods、平安人寿保险、富达基金等。其中，Charoen Pokphand Foods认购金额达2 亿美元（约 13.91 亿元人民币），为牧原本次发行最大基石投资者。

据悉，Charoen Pokphand Foods（正大食品）为正大集团核心上市子公司，主营农牧食品全产业链业务。作为本次发行第一大基石投资者，正大的入局，远不止资金层面的加持，更标志着牧原与正大的合作迈向深度协同；对牧原而言，这家深耕全球的行业巨头，无疑将成为其出海布局的重要跳板与强力支撑。

事实上，双方合作早有铺垫。去年 8 月底，牧原与正大在泰国曼谷 True 大厦正式签署战略合作协议，旨在充分整合双方资源，实现资源共享、优势互补，推进全球化战略布局，共同发展。

在 10 月举行的双方高层战略交流中，正大表示，其在海外多个国家已具备成熟的项目基础与政策支持，愿与牧原共同打造全球化产业布局。

两大超级巨头的深度绑定，或将重塑行业逻辑，改变全球农牧格局。

牧原预期将于 2 月 6 日（本周五）登陆港股，正式开启全球化新征程。作为养猪“大哥”，牧原率先为其他企业出海探路先行，其后续动作值得持续关注。