中国奶业迎来新的增长机会，A股19家乳企三季报显示，部分企业通过战略性收缩来保持利润。随着利好政策释放及多项经济指标向好，乳制品行业或进入新一轮增长周期。此外，河北省推出多项补贴政策，缓解奶业发展困难，助力奶业高质量发展。

01

中国奶业或进入新的增长轨道

日前，A股19家乳企三季报尽数发布，业绩分化现象明显，部分乳企采取战略性收缩以保利润。随着多项指标向好，利好政策密集释放，乳制品行业或正在进入一个新的增长轨道。

Wind数据显示，2024年前三季度，申银万国行业类19家乳企中，有15家实现盈利，占比达78.95%。从归母净利润来看，排名前五的是伊利股份、新乳业、光明乳业、三元股份和妙可蓝多，分别为108.69亿元、4.74亿元、1.16亿元、1.03亿元、0.85亿元。

据乳业专家分析，某些乳企品牌属性强，并实现渠道规模化、供应链体系的规模化效应，让综合成本有所降低，因此其利润能保持较好增长。其他低温奶龙头企业在近两年进行战略性收缩以保利润。

公开数据显示，继8月乳制品产量同比增长1.1%，实现年内首次同比正增长之后，9月乳制品产量同比增长扩大至2.1%；9月乳制品行业收入降幅同比收窄。国联证券研报指出，行业最差的时候或已过去，期待原奶价格企稳带来的乳制品产业链新周期。

02

最新奶价来了

据对全国500个县集贸市场和采集点的监测，10月第5周（采集日为10月31日）鸡蛋、商品代蛋雏鸡价格环比上涨，生猪产品、鸡肉、牛肉、玉米、豆粕、育肥猪配合饲料价格环比下跌，商品代肉雏鸡、羊肉、生鲜乳、肉鸡配合饲料、蛋鸡配合饲料价格环比持平。

生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个主产省份生鲜乳平均价格3.13元/公斤，与前一周持平，同比下跌15.9%。

饲料价格。全国玉米平均价格2.38元/公斤，比前一周下跌0.4%，同比下跌18.5%。主产区东北三省玉米价格为2.20元/公斤，比前一周下跌1.4%；主销区广东省玉米价格2.54元/公斤，比前一周下跌0.4%。全国豆粕平均价格3.34元/公斤，比前一周下跌0.3%，同比下跌26.4%。育肥猪配合饲料平均价格3.40元/公斤，比前一周下跌0.3%，同比下跌11.9%。

03

河北多项补贴缓解奶业发展困难

去年以来，奶业出现乳制品消费增长乏力、生鲜乳相对过剩等阶段性困难，原有支持政策难以满足当前奶业发展需要。为积极响应河北省政府奶业纾困工作要求，该省农业农村厅在充分调研论证的基础上，对奶业支持政策进行调整，并印发《河北省奶牛场贷款贴息和担保费补贴方案》《河北省规模奶牛场兼并重组补贴方案》。

据了解，《河北省奶牛场贷款贴息和担保费补贴方案》将对奶牛场2024年1月至2025年6月底发生的贷款给予2%利率的贴息和0.8%费率的担保费补贴。贴息采用“先偿后贴”的方式，即贷款主体结算贷款利息后给予利息补贴；补费采用“贷前免收”的方式，即省农担公司出具担保手续时全额免收担保贷款主体担保费。贷款期限超过一年的，按一年计算；未超过一年的，按实际期限计算。河北省今年安排1000万元作为贴息和补贴资金，此项补贴积极发挥农业信贷政策性功能，有效缓解奶牛场融资难题，撬动金融资本支持奶业高质量发展。

《河北省规模奶牛场兼并重组补贴方案》的出台旨在稳定全省生鲜乳供给，鼓励引导省内规模奶牛场通过兼并重组实现企业间的产能转移进而优化资源配置，提升专业化水平。河北省今年安排1200万元资金用于该方案补贴资金，对2024年1月1日至2025年6月30日实施兼并重组的奶牛养殖场进行补贴，购买奶牛50头以上，成年母牛补贴2000元/头，青年母牛或后备母牛补贴1000元/头。

结论

整体来看，乳制品行业的结构性调整和政策支持将推动市场向良性方向发展。原奶价格的企稳和市场需求的复苏，将为行业带来新的增长空间。河北省的补贴措施更是加速了奶业纾困步伐，为奶牛养殖场提供了实质性帮助。在市场和政策双重驱动下，中国奶业未来可期。