|
年关将至，消费旺季来临，猪肉价格可能止跌回升。
玉米方面:十二月以来，主产区玉米市场未能延续前期走强局面，价格承压下行持续回调，对于进口预期的不断发酵，收购主体对后市价格的担忧对比基层上量的逐步增加，致使近期价格缓步下行。
豆粕方面：在11月下旬市场就传出在阿根廷G20峰会两国元首会晤后将会达成协议，令豆粕承压下滑，并且近期有大豆贸易商称中储粮和中粮集团已经开始采购美国大豆，数量为9-12船，船期为2019年1-3月。
猪肉价格要涨了，猪周期亦有触底回升可能
近期生猪价格平稳，利好、利空因素影响价格涨跌互现，但幅度不大。
年关将至，消费旺季来临，猪肉价格可能止跌回升，利好有三：
(1)非洲猪瘟疫情导致需求端明显萎缩，同时因养殖户加速出栏，这也直接导致了生猪养殖业供大于求的状况，加速去产能过程，猪周期有提前触底并回升的可能;
(2)中国对美进口大豆加征25%关税的政策将导致大豆及饲料价格上升，由此导致生猪养殖成本增加，最终传导至终端猪肉价格;
(3)终端供给看，中国对从美国进口猪肉加征关税在减少国内供给的同时，也会对国内价格带来一定的提升效应。
供需趋紧 预期提升
消费旺季即将到来，猪价有望维持高位是吸引资金参与布局的关键。根据草根调研了解，受制于生猪禁运政策，生猪产区压栏严重，由此导致9月、10月生猪存栏数据环比增加，但11月以来，压栏生猪开始逐步出栏，导致11月生猪存栏环比下降，供给端短缺的局面有望得到一定改善。但在需求端，元旦、春节将至，消费需求仍将迎来一轮高峰期，需求提升将对猪价起到支撑作用。
东兴证券通过分析能繁母猪的补栏以及淘汰数据发现，从今年7月份开始，行业补栏意愿和能力受到价格因素和区域禁运的严重抑制，而4月份开始的产能出清预计将在明年春节后影响生猪出栏，而后续预期的产能集中出清有望在2019年一季度。
周期反转确定性高
结合猪周期演化来看，招商证券认为，产区猪价低迷、养殖户销售困难导致现金流压力显著提升，补栏积极性大幅下滑，产区进入激烈洗牌阶段，必定会导致产能被迫快速推出，2019年猪价上涨已是定局。
|
