炎夏高温，生猪消费需求进入淡季，前期大涨的猪价也出现明显回落。

     6月25日，生猪期货主力合约2409跌至17300元/吨，较6月初的18700元/吨高点下行超8%。而在现货市场上，最近几天国内生猪市场不断回落，南北地区报价持续呈现全面下跌，各地单日下跌幅度大体在0.2—0.4元/公斤，目前最低价的西南各地报价16.4—16.8元/公斤，剩余其他绝大多数省份生猪出栏主流报价在17.3—18元/公斤，全国各地生猪价格重心下探明显。

  截至6月24日，全国瘦肉型猪出栏均价为17.42元/公斤，较上一日的17.75元/公斤下跌0.33元/公斤，单日跌幅为1.86%；较去年同期的14.26元/公斤上涨3.16元/公斤，同比涨幅为22.16%。

  猪价怎么又降了

  上海钢联农产品事业部生猪分析师王海莲表示，近期情绪助推支撑力度不足，社会猪源认卖积极性有所提升，且部分地区疫病略有影响，猪源流通相对宽松。加之天气转热，需求的疲软表现掣肘猪价上行，终端采购积极性较一般，需求表现支撑乏力。在多方因素影响下，生猪价格重心下移。

  虽然当前猪价有所回落，但养殖端依然处于盈利区间。卓创资讯（301299）数据显示，截至6月24日，全国自繁自养生猪理论盈利值为435.38元/头，仔猪育肥理论盈利值为672.06元/头。

  上海钢联农产品事业部生猪分析师张斌认为，传统淡季过后，下半年市场或逐步向好，中秋、国庆、元旦、春节加之冬至前后的南方腌腊对需求均有提振。

  另外，从这一轮生猪价格上涨的原因来看，主要还是猪肉的供给显著减少。国家统计局数据显示，生猪出栏数一季度为19455万头，同比下降了2.2%。生猪存栏数一季度为40850万头，同比去年下降了5.2%，且已经是连续三个季度出现下降。另外，受2023年生猪养殖行业大面积亏损影响，母猪产能已经连续16个月下降，导致猪肉供给下降。截至2024年4月，能繁母猪存栏量16个月来累计下降了约11%。

      业内人士普遍认为，生猪价格的回升趋稳明显，行业有望走入合理发展通道。换言之，上一轮长达6年左右的“过山车式超级猪周期”或将终结，新一轮猪周期即将开始。某养猪大县生猪产业协会负责人表达了上述看法，他认为，去年6月—11月，非洲猪瘟从南到北持续影响生猪养殖，但由于处置疫病的方式发生了变化，受影响的程度远没有2018年的影响大。从能繁母猪的数量来看，3900万头还是较高的存量，事实上，由于能繁母猪的产仔数已经从每头能繁母猪产仔16—18头，上升到20—22头，而且，出栏毛猪的个体重量平均每头增加约20公斤，因此，能繁母猪数量保持在3500万头应该就足够了，倘若非洲猪瘟的影响能被有效控制，能繁母猪有3000万头就可以保证生猪正常供应。

  中金公司表示，5月中旬以来，受到压栏/二育影响，叠加供给自身兑现缩量，猪价快速拉升至年内高点。但需求淡季下终端消费一般，随着猪价拉涨养殖端认卖出栏积极性增加，市场短期推涨情绪有所回落。向后看，短期猪价上行趋势或有所放缓，但不改对三季度猪价看涨的判断。从短期来看，一是出栏节奏或相对有所加快。除了高价刺激出栏外，前期二育也在陆续出栏，生猪体重或保持小幅上涨态势。二是夏季需求偏弱，且二育出栏积极，标肥价差仍维持倒挂。三是仔猪价格走强推高补栏成本，抑制采购积极性，预计短期仔猪价格继续上行的空间或有限。从中长期看，7月供应缩量逐步开始兑现，且季末需求存季节性恢复，叠加压栏二育干扰，仍看好8—9月猪价表现。

  猪价走势被看好

  今年下半年，猪价走势依然受到市场看好。分析人士认为，猪价仍处于上涨阶段，在内外因素共同影响之下，下半年生猪养殖企业大概率整体实现盈利。

  华泰证券认为，本轮周期猪价高点或可达23~25元/公斤。从时间上看，截至2024年4月能繁母猪存栏尚未企稳回升，而以往周期中猪价见顶较能繁母猪存栏企稳滞后约4~12个月，猪价见顶后自繁自养生猪往往仍有5~7个季度的盈利期。

  具体来看，进入2024年，生猪价格呈现逐月上涨态势。从A股上市猪企披露的5月份销售数据来看，商品猪的5月份销售均价纷纷突破15元/公斤大关。

  卓创资讯生猪市场分析师王亚男介绍，6月中旬，生猪价格涨至18.95元/公斤，已涨至今年以来的高位，主要原因是生猪供应收紧以及二次育肥的加持。

  在下半年猪价走势被普遍看好的情况下，生猪养殖企业的盈利状况有望得到持续改善。

  布瑞克农业大数据高级分析师徐洪志表示：“下半年生猪养殖企业整体盈利已成定局。一方面是猪价上涨，另一方面是养殖成本因饲料原料价格下降、母猪繁育指标提高、死亡率降低等有利因素而出现明显下降。”

  事实上，近年来生猪养殖企业的资金面普遍吃紧。东方财富Choice数据显示，A股生猪养殖板块的10家上市公司中，除神农集团、东瑞股份以外，其余公司2023年的资产负债率均超过50%，甚至有公司资产负债率超过85%。而随着近期猪价回暖、猪企盈利预期向好，生猪养殖企业的资金紧缺问题和偿债压力也有望得到一定缓解。

  据牧原股份介绍，随着生猪市场行情的好转及养殖成本的持续下降，公司2024年盈利能力及现金流情况将有较大改善，具备降低负债规模的客观基础。

  新希望表示，公司二季度盈利明显改善，直接帮助改善负债率，且公司预计经营改善将带来三季度、四季度盈利提升，2024年底的目标是将资产负债率降到70%以内，明年计划降至65%以下。

  “企业的资金面紧张，除了养殖业务亏损以外，也存在此前发展战略冒进、过度举债而又对猪周期走势产生误判等原因。因此，要缓解资金面紧张的状况，还需企业充分利用猪价回暖的有利时机，适时调整发展和经营策略，改善债务结构，避免盲目抄底思维。”徐洪志说。